Gérer sa fortune : les pièges à éviter

Avant d’identifier les pièges les plus fréquents, il faut déjà bien comprendre ce que l’on entend par gérer sa fortune (montants, enjeux, modes de gestion).

Gérer sa fortune c’est avant tout savoir structurer et transmettre

La gestion de fortune désigne principalement une prestation haut de gamme proposée par les banques privées et les cabinets indépendants. S’il est tout à fait possible de gérer sa fortune par soi-même tout en faisant appel à ces professionnels régulièrement, il est aussi envisageable de leur déléguer l’ensemble de cette gestion.

En pratique, on parle de gestion de fortune à partir d’1 million d’euros, même si certains acteurs proposent cette prestation pour des montants moindres.

Au-delà des montants, la gestion de fortune se caractérise par une complexité patrimoniale plus forte. Les enjeux comme la transmission du patrimoine et sa structuration deviennent prépondérants à partir de plusieurs millions d’euros.

Il ne s’agit plus simplement de faire fructifier le patrimoine, mais de le structurer de façon à le mettre au service de ses objectifs (transmission, projets personnels) tout en limitant la fiscalité.

La gestion de fortune se caractérise donc par un patrimoine significatif, mais aussi par des situations complexes qui nécessitent une expertise coordonnée (juridique, fiscale et financière).

Gérer sa fortune implique ainsi une fine connaissance de l’ensemble des enjeux patrimoniaux. L’idée est d’avoir une vision globale et long terme afin de prendre les meilleures décisions possibles pour votre patrimoine.

Des profils variés en gestion de fortune

Certains profils sont particulièrement concernés par la gestion de fortune :

• les dirigeants d’entreprise qui ont des enjeux financiers et patrimoniaux grandement liés à leur activité professionnelle : rémunération, cession, transmission ;
• les familles fortunées qui ont de forts enjeux de transmission ;
• les profils à dimension internationale : expatriés, personnes détenant des actifs dans plusieurs pays.

En gestion de fortune, des pièges reviennent régulièrement : concentration du patrimoine, levier du crédit lombard non maîtrisé, transmission pas suffisamment préparée. Dressons l’inventaire des 5 principaux pièges à éviter.

1) Raisonner en termes de placements plutôt que de structure patrimoniale

Bourse, immobilier, actions individuelles, private equity, fonds d’investissement : plus les montants à investir sont élevés et plus le choix des placements peut s’avérer complexe.

En réalité, la première question à se poser n’est pas nécessairement celle des placements que vous allez choisir, mais plutôt comment vous allez structurer l’ensemble.

Est-il pertinent de créer une holding ? Quel est l’impact du choix de mes enveloppes (assurance-vie, compte-titres) sur ma stratégie de transmission ? Quelles sont les incidences fiscales ?

L’assurance-vie luxembourgeoise est par exemple une excellente enveloppe pour loger vos placements, mais aussi pour optimiser votre transmission.

2) Laisser sa fortune concentrée sur un seul actif

Que ce soit après avoir hérité de l’entreprise familiale ou d’un patrimoine immobilier, il arrive régulièrement que la fortune soit concentrée sur un seul actif de forte valeur.

La diversification est pourtant une fondation essentielle de votre allocation patrimoniale, car elle limite les risques (difficultés de l’entreprise, crise immobilière ou financière).

En disposant d’un patrimoine diversifié et investi sur plusieurs classes d’actifs (actions, obligations, immobilier, private equity, etc.) vous vous assurez une résilience face aux cycles économiques.

Un multi-family office comme Maison Blanche Patrimoine vous aide à orchestrer la diversification des actifs en accord avec vos objectifs.

3) Laisser dormir la trésorerie d’entreprise

Certains dirigeants soignent leur patrimoine personnel et laissent leur trésorerie sur le compte courant de leur société ou sur un contrat de capitalisation qui n’a pas été arbitré depuis plusieurs années.

Investir votre trésorerie en accord avec vos objectifs professionnels (projets d’investissements pour l’entreprise, cession) vous permet de limiter l’impact de l’inflation tout en vous créant des liquidités facilement.

Il est ainsi essentiel d’évaluer la pertinence des enveloppes choisies (compte-titres de la société, contrat de capitalisation) et de coordonner vos placements de trésorerie avec votre activité.

4) Utiliser le crédit lombard comme un simple accélérateur de rendement

Le crédit lombard est un outil remarquable, mais il doit être utilisé de la bonne façon.

Sa vocation première est de vous permettre de disposer de liquidités sans désinvestir. Le piège est de l’utiliser uniquement comme un levier de performance pour réinvestir sans l’intégrer dans une stratégie patrimoniale globale.

Au-delà de la recherche de performances, il faut se demander comment utiliser ce levier et si cela correspond à vos objectifs à long terme (se créer une rente, financer un projet, réinvestir le crédit).

Le crédit lombard comporte également un risque d’appel de marge lié à une dépréciation de vos actifs qui doit être compris et maîtrisé.

5) Multiplier les conseils sans les coordonner

Vous avez un excellent expert-comptable, un notaire de confiance, un avocat fiscaliste réputé et deux banquiers. Chacun est compétent et pourtant votre stratégie manque de cohérence.

C’est le paradoxe des patrimoines importants : des décisions individuellement justes peuvent devenir collectivement incohérentes, faute de vision d’ensemble.

C’est exactement la fonction d’un multi-family office : coordonner votre stratégie patrimoniale globale. Il fait travailler les experts ensemble, au bon moment, autour d’une stratégie unique.

Tableau récapitulatif des 5 pièges les plus fréquents en gestion de fortune et comment les éviter

Éviter ces pièges suppose une méthode, voici celle que nous appliquons au cabinet.

Étape 1 : l’audit patrimonial

Tout commence par une photographie complète de votre situation. L’audit patrimonial recense ainsi :

• votre patrimoine financier ;
• votre patrimoine immobilier (détention directe, SCI, SCPI) ;
• votre patrimoine professionnel (titres, holding, actifs d’exploitation) ;
• vos dettes ;
• votre situation fiscale (TMI, prélèvements sociaux, IFI) ;
• votre situation familiale (régime matrimonial, enfants, donations déjà consenties) ;
• vos objectifs.

Étape 2 : la structuration de votre patrimoine

Une fois la photographie prise, la question de la structure patrimoniale se pose.

Faut-il une holding pour piloter la trésorerie ? Un démembrement pour transmettre la nue-propriété de vos biens immobiliers à vos enfants tout en limitant la fiscalité ? Un crédit lombard pour financer un projet personnel sans désinvestir ?

Nous travaillons en collaboration avec vos experts (avocat fiscaliste, notaire de famille, expert-comptable) ou les nôtres, selon votre besoin, pour vous proposer une structuration patrimoniale sur mesure.

Étape 3 : la construction de l’allocation

Vient seulement maintenant la question des placements et de la manière de développer un patrimoine réellement diversifié. Plusieurs critères sont alors pris en compte :

• vos besoins de liquidités ;
• votre socle de revenus ;
• la croissance du capital à long terme ;
• la planification successorale.

À ce stade, l’assurance-vie luxembourgeoise prend souvent tout son sens pour les patrimoines conséquents, grâce à son univers d’investissement quasi illimité (ETF, fonds obligataires, private equity, produits structurés, etc.), son cadre juridique unique en Europe (triangle de sécurité, super privilège) et sa neutralité fiscale.

Nous détaillons son fonctionnement et ses avantages dans notre article sur les 3 étapes pour investir au Luxembourg.

Étape 4 : le suivi long terme

Une stratégie patrimoniale en gestion de fortune avec notre cabinet implique un conseiller dédié qui vous suit sur la durée. Grâce à ce suivi long terme, nous vous aidons à prendre les meilleures décisions pour votre patrimoine tout en évitant les pièges fiscaux et juridiques.

Nous vous accompagnons notamment pour toutes les questions patrimoniales relatives à :

• votre entreprise (trésorerie, cession, transmission, structuration) ;
• vos projets personnels (financer l’achat d’un logement avec le crédit lombard) ;
• ou l’optimisation de votre succession (démembrement, donations).

Vous souhaitez faire le point sur la gestion de votre fortune ? Réservez votre entretien patrimonial.

Thomas, 54 ans, a cédé sa société il y a huit mois. Il dispose ainsi de 2,6 millions d’euros qu’il souhaiterait investir, principalement pour se créer des revenus réguliers.

Il détient par ailleurs sa résidence principale (700 000 €, sans dette) et un contrat d’assurance-vie français de 400 000 € ouvert il y a douze ans auprès de sa banque.

Le contrat d’assurance-vie est investi à 90 % sur des fonds maison, avec des frais de gestion supérieurs à 2 % par an et une performance décevante.

Il a également entendu parler du crédit lombard et souhaiterait l’utiliser pour financer l’achat d’une résidence secondaire.

La stratégie retenue est la suivante :

• clôture du contrat d’assurance-vie français ;
• placement de la majeure partie du produit de cession de l’entreprise sur un contrat d’assurance-vie luxembourgeois avec une allocation diversifiée à base d’ETF et de fonds obligataires datés (rendement cible 5 %) ;
• mise en place d’une ligne de crédit lombard adossée au contrat luxembourgeois pour financer son projet immobilier sans désinvestir ni déclencher de fiscalité ;
• démembrement de propriété au bénéfice de ses deux enfants pour limiter les frais de succession.