Investir dans les matières premières : comment procéder ?

Avant de penser à investir sur les matières premières, il est essentiel de bien comprendre ce qu'elles regroupent ainsi que les enjeux et risques associés.

Les 4 catégories de matières premières

On distingue habituellement quatre types de matières premières (ou « commodities ») :

• les métaux précieux : or, argent, platine, palladium ;
• les métaux industriels : cuivre, aluminium, nickel, zinc, lithium, très liés à la croissance mondiale et à la transition énergétique ;
• l'énergie : pétrole (Brent, WTI), gaz naturel, uranium ;
• les produits agricoles : blé, maïs, café, cacao, sucre, etc.

L'or est recherché comme valeur refuge. Le cuivre suit l'activité industrielle et l'électrification. Le pétrole réagit aux décisions des pays producteurs et aux conflits, les produits agricoles à la météo et aux récoltes.

Protection contre l'inflation et diversification

Investir sur les matières premières vous permet de diversifier votre allocation d'actifs.

C'est également un atout en période d'inflation. En effet, en cas de hausse généralisée des prix des biens et des services, les matières premières peuvent coûter plus cher. En investissant sur ces matières premières, vous pouvez donc compenser mécaniquement l'impact de l'inflation.

Cette protection n'est cependant pas sans limites, car les prix des matières premières peuvent diminuer (et la valeur de votre portefeuille aussi).

C'est pourquoi il est essentiel de pondérer la présence des matières premières dans votre allocation (diversification sur plusieurs catégories d'actifs, poids global limité à 10 % de votre capital investi).

Des risques à comprendre avant d'investir en matières premières

Le principal risque de l'investissement en matières premières est la volatilité, soit l'amplitude de variation sur une période donnée.

Le marché des matières premières est soumis à de nombreux aléas (conflit géopolitique, loi de l'offre et de la demande, météo) qui peuvent le rendre assez volatil. Pour limiter l'impact de cette volatilité, la solution principale est de diversifier ses investissements sur plusieurs matériaux. L'investissement dans les matières premières s'adresse surtout à des investisseurs qui disposent déjà d'un socle patrimonial solide (actions, obligations, immobilier) et qui cherchent à diversifier leur allocation et à se couvrir contre l'inflation.

À l'inverse, il convient mal à un investisseur qui recherche des revenus réguliers, qui aura besoin de ses fonds à court terme ou qui espère un gain rapide.

Il existe plusieurs façons de s'exposer aux matières premières.

Les métaux précieux physiques : pièces et lingots

Vous pouvez acheter des pièces (Napoléon, Krugerrand…) ou des lingots auprès d'une agence spécialisée ou en ligne.

Cela comporte cependant des coûts qu'il faut connaître avant d'investir :

• la prime pour rémunérer le vendeur ;
• le stockage (coffre bancaire ou société spécialisée : conserver des quantités importantes à domicile est déconseillé) ;
• pour l'argent métal, la TVA payée à l'achat, alors que l'or d'investissement en est exonéré. C'est un frein important à la rentabilité de l'argent physique.

Les ETF : une exposition diversifiée à moindre coût

En investissant sur des ETF actions d'un secteur (métaux précieux, pétrole, agricole), vous investissez sur plusieurs entreprises qui produisent ou vendent certaines matières premières.

Vous pouvez également acheter des ETF matières premières (aussi appelés ETC : Exchange Traded Commodities) qui suivent le cours d'une matière première spécifique.

L'intérêt principal des ETF est que vous diversifiez votre portefeuille avec des frais très faibles.

Les actions de producteurs et les fonds thématiques

Investir dans des sociétés minières, pétrolières ou agroalimentaires permet de s'exposer au secteur sans détenir la matière.

Ces actions peuvent verser des dividendes, mais elles cumulent deux risques : celui de la matière première (variation du cours) et celui de l'entreprise (gestion, endettement, pays d'implantation).

Les produits dérivés : des outils à manier avec prudence

Les produits dérivés sont directement liés à la valeur d'une matière première. Il s'agit principalement de contrats à terme et d'options.

Certains sont à effet de levier, ce qui peut sensiblement augmenter les gains, mais également les pertes.

Pour investir dans des produits financiers liés aux matières premières, plusieurs enveloppes sont possibles.

Compte-titres et PEA : ce qu'il faut savoir

Le compte-titres ordinaire vous permet d'accéder à des produits financiers en lien avec les matières premières (ETC, ETF actions, etc.), mais ils peuvent varier selon votre courtier ou votre banque.

Investir dans les matières premières avec un PEA est beaucoup plus difficile : les ETC n'y sont pas éligibles, les ETF matières premières sont peu nombreux et le choix est limité par principe aux actions de sociétés européennes.

L'assurance-vie, notamment luxembourgeoise, pour investir efficacement dans les matières premières

Selon les contrats, l'assurance-vie française référence quelques ETC, ETF ou fonds matières premières. Elle dispose par ailleurs d'une fiscalité avantageuse (transmission facilitée, abattements).

Pour un patrimoine plus important (gestion privée, gestion de fortune), l'assurance-vie luxembourgeoise ouvre un univers d'investissement quasiment illimité, avec possibilité de demander à l'assureur de référencer spécifiquement un produit financier.

Chez Maison Blanche Patrimoine, nous travaillons avec des partenaires de renom de l'assurance-vie luxembourgeoise comme Wealins ou Edmond de Rothschild.

Chez Maison Blanche Patrimoine, nous définissons d'abord le rôle des matières premières dans votre allocation patrimoniale pour les intégrer efficacement dans votre stratégie d'investissement.

Notre méthode en 3 étapes

1. Définir le rôle de l'investissement en matières premières dans votre stratégie patrimoniale : est-ce une volonté de diversification ou de se protéger contre l'inflation ? Une conviction sur un thème (électrification par exemple) ?
2. Dimensionner : nous retenons le plus souvent entre 5 et 10 % du patrimoine financier. Au-delà, la volatilité de la poche pèse trop sur l'ensemble.
3. Choisir les supports et l'enveloppe : une part limitée d'or physique, des ETC et ETF logés dans l'assurance-vie pour la diversification par exemple.

Les erreurs à éviter

• Acheter après une forte hausse, sous l'effet de l'actualité, et en une seule fois ;
• concentrer l'investissement sur une seule matière volatile (pétrole, cacao, lithium, etc.) ;
• utiliser l'effet de levier via des produits dérivés (contrats à terme) ;
• investir plus de 10 % de son patrimoine en matières premières (risque de volatilité).

Prenons l'exemple d'un couple de dirigeants de 58 et 55 ans. Leur patrimoine global atteint 1,8 million d'euros de patrimoine financier privé : une assurance-vie luxembourgeoise de 1,2 million d'euros, une assurance-vie française de 400 000 €, un PEA de 150 000 € et 50 000 € de liquidités.

Étape 1 : diagnostic patrimonial et définition du rôle des matières premières

Leur allocation est déjà équilibrée entre obligations et actions avec des enveloppes d'investissement de qualité. Ils souhaitent diversifier davantage, se prémunir contre l'inflation et les tensions géopolitiques, et détenir un peu d'or physique.

Étape 2 : dimensionnement et choix des supports

La poche matières premières est fixée à 7 % du patrimoine financier, soit 126 000 €, répartie ainsi :

• 30 000 € d'or physique en lingots, conservés auprès d'une société spécialisée ;
• 60 000 € d'ETC métaux précieux, logés dans l'assurance-vie luxembourgeoise ;
• 36 000 € d'ETF matières premières diversifié (énergie, métaux industriels, agricoles), dans le même contrat.

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